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5月地方债实际发行规模超过计划发行规模

来源:证券之星发表时间:2022-06-02 08:26  阅读量:17661   

由中泰证券

周:5月地方债务观察

5月份,地方债发行规模和净融资规模较上月普遍上升,共发行12077亿元,净融资9639亿元1—5月新增地方债发行额度为55.6%与前两年相比,今年新债发行进度普遍提前5月份,共有32个计划单列省市发行地方债,其中广东,河北,山东位列前三

5月份地方债发行以新增专项债为主,占当月地方债发行总量的52.3%,新增专项债务主要投向市政和园区基础设施,国家重大战略项目和保障性安居工程,占比分别为39.6%,25.9%和16.5%。

从发行期限来看,5月发行的地方债平均期限为13.0年,比今年4月长1.8年其中,新增一般债和再融资专项债的平均期限分别比今年4月长2.3年和1.9年,新增专项债和再融资一般债的平均期限分别比上月短1.0年和0.4年

一级利差方面,5月地方债整体利差14.00bp,较4月收窄0.25bp分地区来看,新疆,内蒙古,青海的利差相对较高,分别为24.90bp,22.59bp,22.44bp

专项再贷款债券方面,2022年5月,上海发行5期专项再贷款债券,总规模654.8亿元,全部用于偿还存量债务。

5月份地方债实际发行规模超过计划发行规模5月份地方债计划发行金额8347亿元,实际发行12077亿元,实际/计划发行比例为1.45截至5月底,共有23个省市披露了6月份的地方债发行计划,总额为9791亿元

在二级市场,我们以月度频率计算了2018年以来所有地方债的单债利差,用相应区间的单债利差中位数,形成了全国和各省市不同发行期限和整体利差的图表根据测算,2022年5月地方债整体二级利差为21.02bp,较4月扩大4.87bp分地区来看,5月份辽宁,贵州,西藏利差较高,分别为28.53bp,28.02bp,26.02bp,深圳利差最低,为11.59bp

成交量方面,5月份地方债成交量上升,成交均价下降5月地方债成交额7896亿元,较4月增加1899亿元,较去年同期增长6.13%5月地方债成交均价101.69元,较4月有所回落,成交收益率有所上升分省份来看,5月份山东,河南,广东成交额排名前三,从债券品种来看,山东,四川,内蒙古一般债券成交额位居前三,合计999.0亿元,占一般债券总成交额的32.9%,山东,河南,广东专项债券总成交额位居前三,合计1161.3亿元,占专项债券总成交额的23.9%

从交易期限来看,5月地方债平均交易期限为12.83年,较4月下降0.53年7年期,30年期和5年期地方债成交额位列前三,分别为2193亿元,1660亿元和1417亿元,占5月份总成交额的27.8%,21.0%和17.9%此外,从换手率来看,短期和长期地方债交易较为活跃

风险提示:错误信息提取,地方债发行计划统计遗漏或不及时,地方债发行规模达不到或超预期,资本投资分类不合理,不合理的假设导致有偏见的预测。

责任编辑:许一诺

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