增速创近两年新高！5月M2同比增11.1%

日前，央行发布2022年5月金融统计，社会融资规模增量和存量报告。

货币供应量方面，5月末，广义货币和狭义货币同比分别增长11.1%和4.6%，增速比上月末分别提高0.6和0.5个百分点人民币贷款方面，5月份人民币贷款增加1.89万亿元，同比多增3920亿元分部门看，住户贷款增加2888亿元，同比少增3344亿元，企事业单位贷款增加1.53万亿元，同比多增7291亿元此外，5月新增社会融资规模2.79万亿元，比去年同期多8399亿元

民生银行首席研究员文彬表示，5月份整体金融数据超出预期M2经济增速快速回升，信贷和社会福利增幅也高于去年同期，这反映出货币金融政策实施了一揽子稳增长政策，增加了信贷投放，宽货币对宽信贷的传导效应显现

M1的同比增速较上月有所下降。

民族商报记者注意到，5月份，M2同比增长11.1%，比上月加快0.6个百分点，与2020年4，5，6月份数据持平，创近两年新高。

文彬认为，M2增速创下近两年新高主要有以下几个原因:一是流动性水平较为充裕日前，央行降准，上缴余额利润，释放长期资金，银行加大信贷投放，二是财政支出加快5月财政存款增加5592亿元，同比减少3665亿元，相当于降低了货币回笼力度，第三，去年5月，M2增长8.3%，基数较低

东方金诚首席宏观分析师王庆认为，5月贷款增加推高了存款派生，加上财政支出明显增加，财政存款大幅减少月末，M2同比增长11.1%，比上月末快0.6个百分点M2 5月份的加速增长是广义信贷的另一个迹象

此外，M1同比增长4.6%，比上月回落0.5个百分点王庆说:这一方面与楼市的‘寒潮’直接相关同时，当前经济下行压力依然突出，企业经营和投资活动有待进一步修复，这也是M1增速持续低位运行的原因

整体信贷结构有待改善

数据显示，5月份人民币贷款增加1.89万亿，比上月多1.24万亿，比上年多3920亿。

王庆表示，5月份伴随着疫情影响的缓解，经济复苏的过程开始，前期被抑制的贷款需求经历了一个释放的过程此外，当前政策加大力度推动银行扩大信贷投放，当月新增贷款明显走强，超出了市场的普遍预期不过，在人民币贷款总量大幅改善的同时，5月份信贷结构依然偏弱，表现在企业短期贷款和票据融资表现强劲，企业和居民中长期贷款同比继续小幅增加这也说明，5月份超预期的信贷投放量仍具有明显的政策驱动特征，实体经济的内生融资需求依然较弱

5月份人民币贷款同比增加，但结构仍需改善文彬认为，第一，居民部门贷款由降转增，但购房需求依然疲软从结构上看，短期贷款增加1840亿元，反映了疫情对消费限制的缓解和消费贷款的恢复中长期贷款增加1047亿元，比去年同期少3379亿元，表明购房需求依然疲弱

二是企业部门贷款增速加快，但结构仍不理想公司贷款增加1.53万亿元，同比多增7291亿元5月企业部门贷款同比多增，主要由短期贷款和票据融资贡献，其中新增票据融资规模创有数据记录以来新高短期贷款和票据融资的增长反映了实体经济的需求仍然疲软

专家:大力提振有效需求

从社会融资规模看，2022年5月社会融资规模增加2.79万亿元，比上年同期多8399亿元。

王庆认为，5月份社会融资大幅增长主要是由实体经济人民币贷款和国债融资拉动的其中，由于财政部要求新增专项债券要在今年6月底前基本发行完毕，5月份专项债券发行节奏再次加快，带动国债融资环比增加6688亿元，同比增加3899亿元5月份企业用商业票据进行交易支付的规模仍然很高，表明企业在疫情影响后现金流仍然普遍偏紧但由于票据利率较低，贴现规模扩张较快，当月表外票据净融资为负，也是同比减少，较为被动

文彬认为，整体来看，5月份金融数据显示宽货币对宽信贷的传导效应显现，但企业和居民中长期贷款增长不尽如人意，表明实体经济融资需求依然疲弱下一阶段，要进一步落实一揽子稳增长政策要求，大力提振有效需求，优化信贷结构，着力促进中长期信贷增长，加快改善预期，提振信心，促进经济尽快企稳回升，在合理区间运行

王庆表示，展望未来，6月份金融数据将有季节性冲动，稳增长政策效果将进一步释放特别是地方政府专项债券发行规模将进一步大幅扩大预计6月份金融数据将继续表现强劲，从而打破年初以来的齐跌规律这意味着宽信贷的进程将加快，尤其是各项贷款余额增速有望继续上升