三未信安去年营收2.7亿应收账款1.9亿前年净现比0.03

中国经济网编者按:上海证券交易所科技创新板上市委员会定于2022年5月25日上午9: 00召开上市委员会2022年第42次会议，届时将审议三维新安科技股份有限公司的首发申请。

三信安作为国内商用密码基础设施的主要提供商，处于网络信息安全产业上游，为PKI，IPSec VPN，SSL VPN等网络安全产品和解决方案厂商提供密码核心产品网络安全厂商将密码产品集成到解决方案中，应用于电子政务，金融，证券，税务，电力，能源，海关，公安等行业的客户

张工直接和间接持有公司34.54%的股权，合计控制公司62.13%的表决权，为公司控股股东和实际控制人张工是中国公民，在国外没有永久居留权

三新安这次准备在上海证券交易所科技创新板上市本次发行不超过19，140，000股，占发行后总股本的比例不低于25.00%本次发行全部为a股，不安排股东公开招股，保荐机构为国泰君安证券股份有限公司，保荐代表人为彭凯，刘文涛三信安本次拟募集资金4.03亿元，其中14，721.23万元用于密码产品研发和升级，17，121.98万元用于密码安全芯片研发和升级，0.85亿元用于补充流动资金

2018年至2021年，三维本金营业收入分别为10400.16万元，13377.81万元，20248.37万元和27032.98万元，净利润分别为1184.51万元，2047.86万元和5237万元47.86万元，5230.55万元，7469.51万元扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为730.49万元，1795.40万元，4735.20万元和7204.96万元，经营活动产生的现金流量净额分别为226.96万元

2018年至2021年，三家公司的现金净流量比分别为0.19，1.03，0.03和0.41。

2018年至2021年，三维新安主营业务收入分别为10391.59万元，13376.86万元，20246.21万元和26938.45万元，销售商品和提供劳务收到的现金分别为11290.43万元和142228.33元。

2018年至2021年，三维新安主营业务现金流量比分别为1.09，1.06，0.70和0.84。

2022年1—3月，公司实现营业收入2，728.88万元，同比增长6.54%，归属于母公司股东的净利润—921.45万元，同比下降4.57%，扣除营业外损益后归属于母公司股东的净利润—1135.12万元，同比下降24.23%，经营现金流

2018年至2021年，三味新安计入非经常性损益的政府补助金额分别为733.42万元，295.42万元，582.99万元和375.62万元，分别占当期营业收入的7.05%，2.21%，2.88%和1.39%，占当期利润总额的60%。

2018年至2021年，三维新安的税收优惠金额分别为505.97万元，464.53万元，934.73万元和1240.01万元，占当期营业收入的4.87%，3.47%，4.62%和4.59%，占当期利润总额的40.0%。

2018年至2021年，三维新安加权平均净资产收益率分别为15.4594%，21.7649%，39.7055%和22.0292%，扣非后加权平均净资产收益率分别为9.8249%，19.3412%，36.6340%和21.3322%。

2018年至2021年，三维新安的R&D费用分别为2647.77万元，3291.09万元，3708.17万元和5045.51万元，分别占营业收入的25.46%，24.60%，18.31%和18.66%同行业上市公司平均R&D费用率分别为11.92%，13.16%，15.57%和15.76%

2018年至2021年，三味新安R&D费用中员工工资分别为1688.67万元，2082.99万元，2400.49万元和3300.37万元，占比分别为63.78%，63.29%，64.74%和65.41%。

2018年至2021年，三维新安的销售费用分别为2320.23万元，2801.33万元，3030.79万元和4317.10万元，分别占营业收入的22.31%，20.94%，14.97%和15.97%同行业上市公司平均销售费用率分别为14.61%，14.21%，14.80%，14.26%

2018年至2021年，三维新安销售费用中，员工薪酬分别为1156.78万元，1678.85万元，1824.48万元和2790.21万元，占比分别为49.86%，59.93%，60.20%和64.63%。

2018年至2021年，三味本金总资产分别为13257.90万元，16479.56万元，36505.76万元和46874.08万元，负债总额分别为4872.83万元，5921.48万元，6333.16万元和8182.33万元。

2018年至2021年，三维新安主营业务毛利率分别为67.93%，70.86%，73.37%，73.84%，同行业上市公司主营业务平均毛利率分别为55.18%，53.97%，56.05%，55.40%，其中，格尔软件的毛利率分别为59.55%，58.56%，55.11%和51.72%，数字认证的毛利率分别为58.62%，60.27%，59.00%和56.43%，吉大郑源的毛利率为55.34%，52.23%和59.93%。

2018年至2021年，三维新安应收账款账面价值分别为3549.13万元，4217.08万元，11302.77万元，17670.98万元，分别占流动资产的33.92%，30.59%，33.77%，48.8%。

2018年至2021年，三维新安的应收账款余额分别为3957.77万元，4748.60万元，12277.94万元和19096.63万元，2019年至2021年的增长率分别为19.98%，158.56%和55.54%。

2018年至2021年，三维新安的应收账款周转率分别为2.88次/年，3.07次/年，2.38次/年和1.72次/年同行业上市公司平均值分别为1.99次/年，1.94次/年，1.92次/年，2.23次/年

2019年至2021年，三维新安逾期应收账款分别为1495.30万元，2535.66万元和4504.27万元，占各期末有约定信用期限客户应收账款余额的38.74%，28.48%和31.64%。

2018年至2021年，三维新安存货账面价值分别为3079.01万元，3791.69万元，3335万元，4184.8万元，占流动资产的比例分别为29.43%，27.50%，9.96%，11.54%。

2018年至2021年，三维新安存货账面余额分别为3470.91万元，4206.84万元，3957.69万元和4665.68万元，存货跌价准备分别为391.90万元，415.14万元，622.69万元和481.10万元。

招股书显示，2020年，三维新安密码板，密码机，密码系统收入为1.9亿元，市场份额约为0.41%2020年，行业主要企业之一的伟世通密码产品营收为5.93亿元，市场份额为1.27%

科技创新板证券交易所的两份审计问询函，均关注了三维新安与参股公司共用商号的问题公司在对第二轮问询函的回复中称，已于2020年12月11日与天津三维股东何，高波，程签订协议，约定天津三维在2022年12月31日前不得继续使用天津三维新安科技发展有限公司作为企业名称各方同意变更天津三维企业名称，并于2022年12月31日前完成工商变更登记手续变更后，新名称中不得使用三味新安，三味等字样所以不存在企业分担的风险

科技创新板证券交易所第一轮问询函显示，2020年1月，三维新安及其合伙人何，程设立天津三维，主营商用密码产品销售，股东尚未全部缴纳出资，由于天津三维的业务发展没有实质性进展，2020年末，公司将天津三维41%的股权以0元的价格转让给无关联关系的第三方何和高波本次转让完成后，公司仍持有天津三维10%的股权，天津三维成为公司的参股公司

招股书显示，三维新安财务内控不规范2019年至2020年5月，三味新安使用4个员工个人银行账户作为公司现金账户进行管理，主要用于借入商品保证金，支付员工报销款，代收代付员工备用金2019年和2020年1—5月，公司通过个人卡流入分别为245.71万元和8.61万元，流出分别为224.60万元和62.08万元

招股书显示，三维新安曾向关联方出借款项，其中，2020年向深圳市左联共赢科技有限公司出借款项200万元，2020年4月20日起至2020年12月19日止，年利率4.05%，利息收入5.07万元。

深圳市左联双赢科技有限公司是由持有三维新安5%以上股份的股东罗武贤担任执行董事兼总经理的公司值得注意的是，三维新安2020年经营活动产生的现金流量净额为154.87万元

商用密码基础设施提供商拟在科创板上市并融资4.03亿元。

三信安作为国内商用密码基础设施的主要提供商，处于网络信息安全产业上游，为PKI，IPSec VPN，SSL VPN等网络安全产品和解决方案厂商提供密码核心产品网络安全厂商将密码产品集成到解决方案中，应用于电子政务，金融，证券，税务，电力，能源，海关，公安等行业的客户

根据三新安2022年5月17日的招股说明书，截至招股说明书签署日，张直接持有公司股份16，008，684股，占公司总股本的27.88%此外，张通过济南澎湃，天津三维普对北京三维普益间接持有公司4.43%，1.27%，0.96%的股份，故张直接和间接持有公司34.54%的股份，为公司控股股东

张工直接持有公司股份16，008，684股，占公司总股本的27.88%此外，张通过济南澎湃，天津三维普对北京三维普益间接持有公司4.43%，1.27%，0.96%的股份，合计持有公司34.54%的股份，为公司控股股东同时，张作为济南三味普，天津三味普，北京三味普的普通合伙人，执行合伙人，分别间接控制公司12.41%，12.35%，9.49%的表决权，张工合计控制公司62.13%的表决权，为公司实际控制人张工是中国公民，在国外没有永久居留权

三新安这次准备在上海证券交易所科技创新板上市本次发行不超过19，140，000股，占发行后总股本的比例不低于25.00%本次发行全部为a股，不安排股东公开招股，保荐机构为国泰君安证券股份有限公司，保荐代表人为彭凯，刘文涛三新安本次拟募资4.03亿元扣除发行费用后，拟全部用于与公司主营业务相关的项目及主营业务发展所需的流动资金

1.密码产品研发升级，总投资14，721.23万元，拟使用募集资金投资14，721.23万元，2.R&D及升级密码安全芯片，总投资17，121.98万元，募集资金计划投入17，121.98万元，3.补充流动资金，项目总投资8500万元，拟使用募集资金投资额8500万元。

2018年至2021年，三维本金营业收入分别为10400.16万元，13377.81万元，20248.37万元和27032.98万元，净利润分别为1184.51万元，2047.86万元和5237万元47.86万元，5230.55万元，7469.51万元扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为730.49万元，1795.40万元，4735.20万元和7204.96万元，经营活动产生的现金流量净额分别为226.96万元

2018年至2021年，三家公司的现金净流量比分别为0.19，1.03，0.03和0.41。

2018年至2021年，三维新安主营业务收入分别为10391.59万元，13376.86万元，20246.21万元和26938.45万元，销售商品和提供劳务收到的现金分别为11290.43万元和142228.33元。

2018年至2021年，三维新安主营业务现金流量比分别为1.09，1.06，0.70和0.84。

立信会计师审阅了三维新安截至2022年3月31日的合并及母公司资产负债表，2022年1月至3月的合并及母公司利润表，合并及母公司现金流量表及财务报表附注，并出具了审阅报告。

2022年3月末，三维新安总资产43152.14万元，总负债5027.41万元，归属于母公司所有者权益38124.73万元公司经营良好，总资产和所有者权益与上年末相比变化不大，总负债相对减少，2022年1—3月，公司实现营业收入2728.88万元，同比微增6.54%，主要是行业发展和政策红利背景下伴随着公司品牌知名度的提高，公司不断拓展市场，巩固和抢占市场份额，但同时公司生产经营受到新冠肺炎疫情一定程度的不利影响，业务进度有所延迟

2022年1—3月，三维新安经营活动产生的现金流量净额为—4447.77万元，同比下降451.57%主要原因是:公司加大人才招聘力度，人员工资支出增加较多，为应对疫情和全球晶圆，铜，铝等原材料价格上涨，公司加大相关原材料采购和备货规模，确保生产经营正常进行，公司主要客户受疫情影响，延迟了付款进度，支付的IPO中介费同比增加

政府补贴占总利润的比重相对较高。

2018年至2021年，三味新安计入非经常性损益的政府补助金额分别为733.42万元，295.42万元，582.99万元和375.62万元，分别占当期营业收入的7.05%，2.21%，2.88%和1.39%，占当期利润总额的60%。

三新安表示，如果未来国家对网络安全行业的支持力度有所调整，政府补贴规模减少甚至取消，将对公司盈利能力产生不利影响。

2018年至2021年，三维新安的税收优惠金额分别为505.97万元，464.53万元，934.73万元和1240.01万元，分别占当期营业收入的4.87%，3.47%，4.62%和4.59%，占当期利润总额的40.0%。

三新安表示，若未来公司高新技术企业资格未能重新认定，或国家相关税收法律法规发生变化，发行人可能面临无法继续享受所得税优惠的风险。

2021年股本回报率下降。

2018年至2021年，三维新安加权平均净资产收益率分别为15.4594%，21.7649%，39.7055%和22.0292%，扣非后加权平均净资产收益率分别为9.8249%，19.3412%，36.6340%和21.3322%。

2021年R&D费用率为18.66%

2018年至2021年，三维新安的R&D费用分别为2647.77万元，3291.09万元，3708.17万元和5045.51万元，分别占营业收入的25.46%，24.60%，18.31%和18.66%。

2018年至2021年，三味新安R&D费用中员工工资分别为1688.67万元，2082.99万元，2400.49万元和3300.37万元，占比分别为63.78%，63.29%，64.74%和65.41%。

魏新安表示，报告期内，公司R&D费用在职工薪酬方面呈逐年上升趋势，主要原因是R&D人员数量增加公司密码系统市场需求不断扩大，前期技术研发投入成果初步显现为进一步提升公司核心竞争力，增强公司R&D实力，满足现有业务和创新产品的技术研发需求，公司R&D实力投入不断增加，R&D人员不断增加，使得报告期内各R&D费用中员工薪酬金额持续增加

2018年至2021年，三味新安同行业上市公司平均R&D费用率分别为11.92%，13.16%，15.57%，15.76%。

截至招股说明书签署日，三维新安及子公司共获得授权专利28项，其中发明专利23项，无海外专利。

2021年销售费用率为15.97%

2018年至2021年，三维新安的销售费用分别为2320.23万元，2801.33万元，3030.79万元和4317.10万元，分别占营业收入的22.31%，20.94%，14.97%和15.97%。

2018年至2021年，三维新安销售费用中，员工薪酬分别为1156.78万元，1678.85万元，1824.48万元和2790.21万元，占比分别为49.86%，59.93%，60.20%和64.63%。

魏新安表示，公司销售费用中员工薪酬呈增长趋势，主要是报告期内公司加强市场开发，销售人员数量增加，销售人员人均薪酬提高所致。

2018年至2021年，三味新安同行业上市公司平均销售费用率分别为14.61%，14.21%，14.80%，14.26%。

2021年总资产4.69亿元，总负债8182.33万元。

2018年至2021年，三味本金总资产分别为13257.90万元，16479.56万元，36505.76万元和46874.08万元，其中，流动资产分别为10463.41万元，13786.95万元，33470.34万元和36278.49万元。

2018年至2021年，三味本金负债总额分别为4872.83万元，5921.48万元，6333.16万元和8182.33万元，其中，流动负债分别为4210.52万元，5421.48万元，5948.90万元和6680.47万元。

2021年主营业务毛利率为73.84%

2018年至2021年，三维新安主营业务毛利率分别为67.93%，70.86%，73.37%，73.84%，其中密码板毛利率分别为61.67%，63.28%，63.97%和60.41%，密码整机毛利率分别为68.35%，74.42%，76.19%和75.50%，密码系统毛利率分别为78.86%，90.35%和85.98%。

2018年至2021年，同行业三味新安上市公司主营业务平均毛利率分别为55.18%，53.97%，56.05%，55.40%，其中，格尔软件的毛利率分别为59.55%，58.56%，55.11%和51.72%，数字认证的毛利率分别为58.62%，60.27%，59.00%和56.43%，吉大郑源的毛利率为55.34%，52.23%和59.93%。

2021年应收账款余额为1.91亿元。

2018年至2021年，三维新安应收账款账面价值分别为3549.13万元，4217.08万元，11302.77万元，17670.98万元，分别占流动资产的33.92%，30.59%，33.77%，48.8%。

2018年至2021年，三维新安的应收账款余额分别为3957.77万元，4748.60万元，12277.94万元和19096.63万元，2019年至2021年的增长率分别为19.98%，158.56%和55.54%。

2018年至2021年，三味新安应收账款坏账准备分别为408.64万元，531.52万元，975.17万元，1425.65万元。

三新安表示，报告期内，应收账款快速增长主要是由于:2020年和2021年，公司在第四季度确认了大量收入，回款集中在次年合作厂商的下游客户和公司直接服务的终端客户集中在政府，金融，能源，交通，通信，信息服务等重要行业这些用户通常在每年上半年对本年度的采购和投资活动进行预算审批和设备选型测试，在每年下半年进行招标，采购，项目建设，验收和结算，导致公司收入具有季节性第四季度营收占比高于前三季度另外，公司处于高速发展阶段，收入规模较小，综合来看导致应收账款余额大幅增加

2018年至2021年，三维新安的应收账款周转率分别为2.88次/年，3.07次/年，2.38次/年和1.72次/年同行业上市公司平均值分别为1.99次/年，1.94次/年，1.92次/年，2.23次/年

2021年逾期应收账款4504.27万元。

在科创板证券交易所第二轮审计问询函中，要求三维新安说明背对背付款的结算条款，签署原因及合理性，是否存在基于项目进度及终端客户接受情况的其他收款，上述情况的收入及占比，应收账款的支付及逾期情况，分析相关结算条款是否影响收入确认的时间点，相关处理是否符合业务实质，行业惯例，合同约定及企业会计核算。

三鑫安回复称，根据合同约定，背对背付款客户在收到下游客户货款后，可以向公司支付部分货款，合同中没有规定具体的信用期限因此，在此类客户收到下游客户的付款之前，此类应收账款不构成逾期

公司的逾期应收账款主要分为两类一类是客户内部审批和付款流程长，未能按照合同规定的授信期限完成付款，主要是大型央企等国企，另一类是公司与客户在合同中约定了信用期，而不是背对背付款客户，但部分客户以未收到下游客户货款为由，未能按照合同约定的信用期及时完成付款为了保护自身利益，公司与客户在合同中约定的信用期限较短，导致每期期末都有大量的逾期应收账款

报告期内，公司逾期应收账款主要为1年以内和1—2年的账龄各报告期末，账龄在2年以内的逾期应收账款占比分别为66.77%，76.85%，86.34%，占比较高，并呈上升趋势逾期应收账款的账龄结构逐年优化

2019年至2021年，三维新安逾期应收账款分别为1495.30万元，2535.66万元和4504.27万元，占各期末有约定信用期限客户应收账款余额的38.74%，28.48%和31.64%。

三信安表示，截至2022年3月末，2019年末和2020年末的逾期应收账款占比分别为63.62%和68.42%，整体回收情况良好截至2022年3月末，2021年末的逾期应收账款占比21.72%，主要是间隔期较短

2021年末应收账款逾期金额较高，2022年3月末支付比例为21.72%主要原因是公司与客户在合同中约定的授信期限较短，一般不超过3个月，客户因内部审批和付款流程较长，未能按照合同约定的授信期限完成付款此外，部分客户以未收到下游客户货款为由，未能按照合同规定的信用期限及时完成付款

2019年至2021年，三维新安逾期金额分别为544.03万元，800.8万元，3525.99万元。

2021年存货余额为4666.58万元。

2018年至2021年，三维新安存货账面价值分别为3079.01万元，3791.69万元，3335万元，4184.8万元，占流动资产的比例分别为29.43%，27.50%，9.96%，11.54%。

2018年至2021年，三维新安存货账面余额分别为3470.91万元，4206.84万元，3957.69万元和4665.68万元，存货跌价准备分别为391.90万元，415.14万元，622.69万元和481.10万元。

2018年至2021年，三维新安库存原材料分别为1672.31万元，1431.90万元，1628.12万元，2276.03万元，库存商品分别为684.39万元，1388.77万元，1066.28万元。

2020年，密码板，密码机和密码系统的市场份额约为0.41%。

招股书显示，据CCID统计，2020年国内商用密码市场规模将为466亿元商用密码的市场规模统计不仅包括以密码为核心功能的密码产品，还包括密码技术的下游网络信息安全产品所以这些统计的市场规模会远大于商用密码产品的实际市场规模商用密码产业分散，尚未形成产业集群优势2020年公司密码板，密码机，密码系统收入1.9亿元，市场份额约0.41%

2020年，行业主要企业之一的伟世通密码产品营收为5.93亿元，市场份额为1.27%。

商用密码是基础支撑产业，市场覆盖面广目前，中国商用密码产品链上的企业超过1200家在国家政策的大力支持下，中国网络信息安全产业市场规模保持快速增长趋势良好的市场机遇可能导致新的竞争对手不断增加，网络信息安全市场竞争将更加激烈，公司将面临市场竞争加剧的风险

与股份公司共享一个商业名称

科技创新板证券交易所的两份审计问询函，均关注了三维新安与参股公司共用商号的问题公司在对第二轮问询函的回复中称，已于2020年12月11日与天津三维股东何，高波，程签订协议，约定天津三维在2022年12月31日前不得继续使用天津三维新安科技发展有限公司作为企业名称各方同意变更天津三维企业名称，并于2022年12月31日前完成工商变更登记手续变更后，新名称中不得使用三味新安，三味等字样所以不存在企业分担的风险

科技创新板证券交易所第一轮问询函显示，2020年1月，三维新安及其合伙人何，程设立天津三维，主营商用密码产品销售，股东尚未全部缴纳出资，由于天津三维的业务发展无实质性进展，公司将于2020年末以0元的价格将天津三维41%的股权转让给无关联第三方何和高波本次转让完成后，公司仍持有天津三维10%的股权，天津三维成为公司的参股公司

科创板证券交易所要求公司说明何，程炳喜，高波的基本情况，是否为发行人员工，董亲属，客户及供应商员工或其他利益相关者，天津的三未完成销售

销售区域和业务拓展没有进展的原因，上述股权转让后天津三维的业务发展情况，是否仍从事发行人相关业务，天津三维与股东，发行人，客户，供应商之间的业务和资金往来情况，是否有可能为发行人支付成本。

三新安在回复中称，成恒Xi是公司报告期内的子公司，客户天津三维的员工黄楠的女儿，黄楠也是公司股东金安的有限合伙人此外，何，程炳喜，高波与本公司，本公司董事，客户及供应商无其他利益关系

天津的目的是开发天津市场，销售区域主要在天津天津三维未成立时，计划从事密码产品的研发，销售和服务，而下游市场对密码产品和厂商有一定的资质要求天津三维成立之初，公司和产品资质较弱，很多项目难以入围因此，天津三维的业务发展毫无进展

上述股权转让后，天津三维未实际开展业务，未从事与公司相关的业务。

对于是否存在为发行人支付成本的情况的质疑，天津三维表示，相关业务及资金往来是天津三维并未基于自身销售需求向发行人采购，且在天津三维为公司子公司期间，公司通过子公司天津三维向客户销售产品，天津三维及其股东并未为公司支付成本。

前员工的个人银行账户作为公司的现金账户进行管理。

招股书显示，三维新安财务内控不规范。

2019年至2020年5月，三味新安使用4个员工个人银行账户作为公司现金账户进行管理，主要用于借入商品保证金，支付员工报销款，代收代付员工备用金。

2019年和2020年1—5月，公司通过个人卡流入分别为245.71万元和8.61万元，流出分别为224.60万元和62.08万元。

三新安表示，报告期内，公司根据资金实际使用性质进行了内部审批程序，并根据《企业会计准则》的相关规定进行了相关会计处理上述个人银行账户的收支所涉及的各项成本费用均有相应的发票，经公司内部流程后在当期核算相关的费用都是真实的，相关的水是和业务匹配的

2020年借给关联公司200万元，当年经营性现金净额154.87万元。

招股书显示，三维新安曾向关联方出借款项，其中，2020年向深圳市左联共赢科技有限公司出借款项200万元，2020年4月20日起至2020年12月19日止，年利率4.05%，利息收入5.07万元。

联合共赢是由三维新安持股5%以上的股东罗武贤担任执行董事兼总经理的公司日前，左联双赢与该公司签订借款合同，约定该公司借给左联双赢人民币200万元贷款期限为2020年4月20日至2020年7月19日，贷款利率为固定利率，为2020年3月20日公布的一年期贷款市场牌价的4.05%日前，公司与左联双赢就前述借款事项签订了借款展期协议，约定原合同的借款期限变更为8个月，即借款到期日变更为2020年12月19日日前，左联双赢将上述贷款本息归还公司，公司计提利息收入50，731.14元

值得注意的是，三维新安2020年经营活动产生的现金流量净额为154.87万元。